“Cada 1% de taxa de juro a menos que nós pagamos é cerca de R$ 90 bilhões que abre dentro do Orçamento.”

O que os dados mostram

Nenhuma estimativa publicada chega a esse valor. O Relatório Mensal da Dívida do Tesouro Nacional de julho de 2026 registra a Dívida Pública Federal em R$ 9,28 trilhões, com 51,11% em títulos corrigidos pela Selic, o que dá R$ 4,74 trilhões: um ponto percentual sobre esse estoque custa cerca de R$ 47 bilhões ao ano. A estimativa de sensibilidade atribuída a Banco Central e Tesouro, que soma operações compromissadas e depósitos remunerados, é de R$ 60,6 bilhões por ponto percentual, ou 0,46% do PIB. Estimativas anteriores do Banco Central citadas na imprensa vão de R$ 40,6 bilhões a R$ 55 bilhões. Os R$ 90 bilhões citados ficam de 48% a 90% acima de qualquer uma dessas contas.

A leitura que mais se aproxima dos R$ 90 bilhões é aplicar um ponto percentual sobre a dívida bruta inteira, R$ 10,9 trilhões em julho de 2026, o que daria R$ 109 bilhões. Essa conta está errada porque cerca de metade da Dívida Pública Federal é prefixada ou indexada a índice de preços e não reprecifica quando a Selic muda. Pela dívida líquida do setor público, 53,01% do PIB em julho de 2026, cerca de R$ 7,0 trilhões, o resultado seria R$ 70 bilhões: continua acima de todas as estimativas publicadas e ainda abaixo do valor citado. O número também não tem origem localizável: nenhuma publicação do Tesouro, do Banco Central ou da Instituição Fiscal Independente usa R$ 90 bilhões, e a família de números que circula vai de R$ 40 a R$ 61 bilhões. O estoque e o percentual indexado à Selic estão no Relatório Mensal da Dívida do próprio Tesouro.